【重点推荐】房地产侯丽科\/卜文凯\/申思聪：荣盛发展（002146）业绩大超预期，康旅旗舰启幕

维持增持评级，上调目标价至12元。由于业绩超出预期，上调2016/17年EPS的预测至0.80（+30%）、0.97元（+23%），目标价仍对应2016年15倍PE。我们看好公司未来业绩的持续增长，看好公司康旅业务板块的发展，近期多重催化之下，具有较强的上涨动力。

预计全年业绩大增30%-60%，大幅超出预期。公司2016年1-9月实现营收187亿元，同比增长25.3%；净利润22亿，大增29.91%；EPS为0.50元。公司调整期已过，2016年业绩预计大增30%~60%，加之近期加大京津冀区域和二线城市的布局，业绩预计将持续高速增长。

康旅地产标杆已立，引领市场，全面扩张在即。公司康旅地产标杆野三坡项目正式对外运营，。而公司的文旅项目早已布局秦皇岛、黄山、神农架、海南等地，并涉足国外，在标杆项目的引领下，有望全面铺开蓬勃发展，引领康旅地产的潮流，打造全新的盈利模式。

公司具有较高的安全边际，股价上行动力较强。2015年定增解禁在即，上2015年底增发价为9.6元，2016年底解禁，增发价较现价有25%空间。而在公司高速增长预期下，公司PE仅为10倍，具有较高的安全边际。另外公司的业务逐渐向京津冀区域和二线城市集中，京津冀周边产业园区不断落地，预计业绩将维持快速增长态势。

风险提示：三四线城市去库存进度不及预期

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